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?未來兩年，中國重卡行業(yè)年銷量有望重返100萬輛，國四淘汰或是最大推手。

上半年，中國重卡行業(yè)累計銷量48.8萬輛漲28.5%，結(jié)束了過去長達一年多的“21連降”，市場復(fù)蘇趨勢確立。方得網(wǎng)預(yù)判，隨著需求觸底反彈，重卡行業(yè)未來兩年或進入下一個景氣周期，2025年銷量有望重返100萬輛。

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國四淘汰或是最大推手

中國重卡行業(yè)未來兩年需求增量，將與國四淘汰政策息息相關(guān)。

2022年11月，生態(tài)環(huán)保部、國家發(fā)展改革委等15個部門聯(lián)合印發(fā)《深入打好重污染天氣消除、臭氧污染防治和柴油貨車污染治理攻堅戰(zhàn)行動方案》（簡稱：《行動方案》），包括1個總體文件和3個攻堅戰(zhàn)行動方案。其中，《柴油貨車污染治理攻堅行動方案》提到，到2025年，全國柴油貨車排放檢測合格率超過90%，全國柴油貨車氮氧化物排放量下降12%，新能源和國六排放標(biāo)準(zhǔn)貨車保有量占比力爭超過40%。

自《行動方案》出臺以來，多地政府跟隨中央頂層設(shè)計，也陸續(xù)推出加快國四柴油車淘汰的相關(guān)政策。比如，重慶、山東、河南等地都先后出臺相應(yīng)的行動方案，主要目標(biāo)都包括了“到2025年新能源和國六排放標(biāo)準(zhǔn)貨車保有量占比力爭超過40%”的相關(guān)規(guī)定。

新老車型替換，將帶來巨大需求增量。數(shù)據(jù)顯示，截止到2022年底，我國重卡保有量大致到839萬輛（較2012年小幅下降，也是近8年來首次下降），而國六與新能源重卡保有量僅為190萬輛。以2025年重卡保有量800萬輛的預(yù)測來計算，到2025年，國六與新能源重卡的缺口仍有130萬輛，平均每年新增量約為43萬輛。

此外，國三重卡到2025年預(yù)計將淘汰完畢，這也將為增量作貢獻。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止到2022年底，我國國三重卡保有量推算約有36萬輛。從目前各省市的政策來看，國三柴油車淘汰大多以 2025 年為最后期限。2023-2025年三年間，國三重卡的置換需求量約為36萬輛，平均每年預(yù)計淘汰12萬輛。

2025年銷量或重回100萬輛

在新舊車置換需求推動下，重卡行業(yè)未來兩年或進入下一個景氣周期，有望重新邁上百萬輛規(guī)模。

從行業(yè)周期來看，重卡市場未來3年預(yù)計處于上行通道，2025年或重回銷量高峰期。從過去幾十年規(guī)律來看，重卡行業(yè)一個完整上行下行周期約為10年左右。2016年到2020年是上一輪重卡銷量的牛市（其中有4個年度銷量超100萬輛），2021-2022年重卡進入下行通道；2023上半年開始觸底反彈，預(yù)計2023年及未來3年將進入下一輪上行周期，目前重卡站在新一輪周期的起點。

從車輛自然置換規(guī)律來看，2024-2025年的舊車自然置換需求也將逐步增加。一般而言，重卡的設(shè)計使用壽命為 8-12 年，實現(xiàn)使用平均使用壽命約為 7-8 年。在上一輪牛市周期中，2017年、2018年的重卡年銷量分別為112萬輛、115萬輛，這些車輛到2024-2025年時都到了自然置換期，將大幅拉動未來幾年重卡需求復(fù)蘇。

重卡行業(yè)景氣度，與宏觀經(jīng)濟也密切相關(guān)。2023年以來，隨著疫情防控平穩(wěn)轉(zhuǎn)段，經(jīng)濟社會全面恢復(fù)常態(tài)化運行，經(jīng)濟恢復(fù)向好、消費場景拓展、促消費政策落地顯效，居民消費穩(wěn)步擴大，市場銷售增長加快。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，二季度社會消費品零售總額同比增長10.7%，增速比一季度加快4.9個百分點。消費的逐步復(fù)蘇有望帶動物流運輸需求，助力重卡新增需求逐步企穩(wěn)。

未來兩年，基建與地產(chǎn)投資復(fù)蘇加快，也將拉動重卡需求。上半年，基建與地產(chǎn)投資的刺激政策并未發(fā)力，從而與投資相關(guān)的重卡需求并不旺盛。開票數(shù)據(jù)顯示，1-6月，國內(nèi)自卸車行業(yè)累計銷量1.3萬輛，較去年同期凈減少7662輛，同比累計下滑36.4%，市場復(fù)蘇動力明顯不足。不過，目前房地產(chǎn)開發(fā)投資已經(jīng)處于跌幅收窄的軌道上，而且銀行對于開發(fā)商與購房者的信貸支持依舊積極，考慮到購房者信心恢復(fù)到開發(fā)商開始拿地投資的時滯， 明后年房地產(chǎn)投資企穩(wěn)將有效帶動工程建設(shè)用重卡需求。

綜上，在國三、國四淘汰政策的催化下，疊加舊車自然淘汰、宏觀經(jīng)濟向好、基建與地產(chǎn)投資復(fù)蘇等利好因素，重卡行業(yè)未來兩年或進入下一個景氣周期，到2025年有望重新回到100萬輛規(guī)模。